双主业协同成效显著 探路者集团上半年净利翻倍增长

8月21日，探路者集团发布2026年半年度报告，交出一份营收与利润双增的成绩单：营业收入9.29亿元，同比增长42.34％；归属于上市公司股东的净利润5125.31万元，同比增长155.06％。在全球半导体国产替代加速、户外运动迈向科技化的产业拐点，这份财报标志着公司“户外＋芯片”双主业战略进入成果释放期，业绩拐点正式确立。

双主业协同发力　业绩拐点确立

报告期，公司上半年实现营业收入92，948.03万元，同比增长42.34％；归母净利润5，125.31万元，同比增长155.06％；扣除非经常性损益后的净利润4，585.54万元，同比增长191.05％，增速高于归母净利润，说明主业经营改善更为扎实。基本每股收益0.0607元，同比增长155.04％；总资产33.53亿元，较上年度末增长26.28％；归母净利润净利率由上年同期的3.08％提升至5.51％，扣非净利率达4.93％。分业务看，户外板块贡献营收57，096.94万元，芯片板块贡献35，851.09万元，双主业结构日趋均衡。

经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅收窄，主要得益于销售收款增加与采购付款节奏优化。从增量结构看，本报告期营收较上年同期增加2.76亿元，其中芯片板块并表贡献占据逾八成，成为拉动整体增长的核心引擎；户外板块内生增长6.05％，构成稳健基本盘。

芯片业务站上历史新高点

芯片业务是半年报中亮眼的增长极，实现营业收入35，851.09万元，同比增长212.83％；两家新并入的子公司成为利润主力：上海通途半导体贡献净利润1，551.13万元，深圳贝特莱贡献1，591.11万元，合计约占公司归母净利润的61.3％。这一结构表明，芯片业务已从战略卡位转为实质盈利支撑，站上公司发展历程中的历史新高点。行业层面，WSTS　2026年春季预测全球半导体2026年将增长约90％至1.51万亿美元，存储器与逻辑芯片为核心引擎，为公司芯片业务提供强景气底色。

探路者通过控股旗下五家芯片子公司，形成“感知＋显示＋控制＋应用”全链条与“设计—IP—封装”一体化能力。四大芯片平台定位清晰：北京芯能主攻Mini　LED显示驱动，G2　Touch聚焦车载OLED触控，贝特莱覆盖触控与指纹识别，上海通途深耕视频及大模型压缩IP、画质ISP与屏幕桥接。下游应用广泛切入笔电、车载显示、智能门锁及云端AI服务器等场景；通途自研压缩IP可将视频原始数据压缩至五分之一而不影响推理精度，已与海外合作方GNS签订战略协议。子公司江苏鼎茂封测业务营收规模已超过2025年全年，COB封装产线良率达到优良水平，毛利率稳步提升。面向AI眼镜“爆发元年”，公司视频压缩IP、屏幕桥接与画质ISP具备明确配套空间，端侧AI轻量化趋势打开新需求。

报告期内芯片板块研发投入3，578.00万元，占芯片营收的9.98％；截至期末共获各类知识产权584项，其中发明专利326项，技术壁垒持续增厚，为端侧AI与算力黄金赛道卡位奠定基础。

户外主业稳健　主动调整蓄力

户外业务保持基本盘稳定，报告期实现营业收入57，096.94万元，同比增长6.05％，毛利率50.26％。渠道端，线上销售营收2.12亿元、同比增长53.90％、毛利率56.02％，自营化转型成效显现；线下营销网络覆盖直营80家、加盟（含联营）681家，以“关低效、开优质”为原则系统修整，同步关闭低效门店，并进军波兰、蒙古国市场、开启海外团购新模式。营销端，官宣黄景瑜为全球代言人、推进“十代店”终端升级，品牌人群向年轻化、女性化深度焕新。公司以“期货订货＋柔性快反”双轨模式加快库存去化，以短期投入为中长期竞争力蓄力，调整方向与行业高景气主线一致。

智能运动外骨骼CREST　C3完成多版本量产迭代，标志着户外装备智能化迈入产品化阶段。外骨骼先后亮相APEC旅游部长会议、北京数字经济体验周和世界机器人大会，吸引财经与科技媒体密集报道，观众对其轻量便携、助行自然的体验反馈良好。618期间，在天猫平台实现单日销量突破100台，标志着智能外骨骼的需求已超出极客圈层，向更广泛的大众市场渗透。

双主业协同　迈向确定性增长

展望下半年，全球半导体在AI与算力需求拉动下延续高景气，据SIA统计2026年5月全球单月销售额同比增长104.1％、连续15个月环比增长，WSTS预计全年市场规模将首破1.5万亿美元；国内智能装备与场景革新持续打开增量空间，科技户外的崛起，正从需求端倒逼产业链向高附加值升级，为本土企业实现技术溢价提供契机。在此背景下，探路者以户外为根基、以芯片为科技引擎的双主业协同格局已然成型。随着并购整合并表红利持续释放、外骨骼等新品类规模放量，公司有望凭借自主可控的技术积累与全域运营能力，在国产替代与科技户外两条主线上稳步扩围，步入高质量发展的新阶段。