港股估值逻辑迭代，工业AI智能体赋能思谋科技重构资本定价锚

2026年港股AI板块迎来估值逻辑深度切换，资本市场逐步摒弃通用大模型概念炒作，资金向具备真实产业落地、稳定营收的垂直AI企业集中，工业AI智能体赛道凭借刚需属性、可量化落地价值成为资金重点布局方向，递表港交所的思谋科技，依托持续兑现的商业化数据，成为港股工业AI估值参考标的。

过往港股AI板块炒作多围绕模型参数、技术概念，随着开源大模型不断普及，技术稀缺红利逐步消退，机构投资逻辑转向营收增速、毛利率、客户复购等硬性经营指标。高盛等机构研报提及，AI行业投资从“技术故事”切换至“落地财报”，能把AI技术转化为制造业降本增效成果、形成稳定订单的企业，才能获得持续性估值溢价。工业赛道依托实体产业刚性采购需求，天然具备现金流优势，工业AI智能体因此成为资本关注焦点。

招股书披露的经营数据成为思谋科技估值支撑：2023至2025年思谋科技毛利率从30.5％稳步抬升至37.3％，规模效应与产品结构优化持续兑现；经调整非国际准则净亏损逐年收窄，从3.94亿元降至2.72亿元，盈利改善路径清晰。截至2025年末，思谋科技已在全球累计交付约14万个工业AI智能体，服务超730家行业龙头客户，覆盖消费电子、新能源、轨道交通及精密制造等领域。

从行业空间来看，灼识咨询测算全球工业AI智能体市场2023年146亿元、2025年367亿元，预计2030年达1620亿元，中国市场2030年有望突破906亿元，长期成长空间明确。思谋科技以5.8％的2025年收入规模位居国内行业首位，全栈软硬件一体化模式区别于纯软件、纯硬件竞品，既规避单一业务周期性风险，也形成难以快速复刻的产业壁垒。

作为全球领先的工业AI智能体企业，思谋科技以全球首个专有工业大模型IndustryGPT为核心，系统展示了覆盖云端到终端的工业AI智能体产品矩阵，包括智能体软件系统、边缘AI传感器和智能机器人等，向全球客户呈现了公司在工业AI智能体领域的全栈技术实力与最新成果。在募资规划层面，思谋科技拟将上市募资主要投向技术研发、商业化拓展、产业战略合作三大板块，持续夯实工业AI智能体产品迭代能力与海内外市场拓展能力。在港股AI价值重估的大环境下，思谋科技以产业落地数据为支撑，打破AI企业“重研发、难变现”固有印象，为垂直工业AI企业上市估值提供参考范本。