探路者集团上半年业绩翻倍增长 芯片业务成为重要增长引擎

7月16日，探路者发布2026年半年度业绩预告，交出一份远超市场预期的答卷。公司预计上半年归母净利润4600万至5600万元，同比增长128.92％至178.69％；扣非净利润4200万至4900万元，增幅达166.58％至211.01％，主营业务盈利实现跨越式提升。这一翻倍式增长标志着探路者“户外＋芯片”双主业战略经过数年布局，正进入业绩释放期，公司从传统户外装备制造商加速向“户外＋芯片”双主业硬科技企业转型。

本次业绩高增长由三重因素共同驱动：并购并表增厚盈利、业务结构持续优化、汇率正向增益。其中，芯片板块的并表是核心增量。2025年末，公司完成对上海通途和深圳贝特莱两家芯片企业的收购，自2026年1月起正式纳入合并报表范围。贝特莱在指纹识别芯片领域市占率常年位居行业首位，触控芯片已切入多家头部笔记本品牌量产供应链；上海通途深耕图像及视频处理领域，核心技术IP已授权超二十家中大型芯片企业。两家标的技术壁垒扎实、市场认可度突出，并表后直接增厚集团整体盈利水平。一季度经营数据印证了芯片业务的爆发势能：当期芯片板块实现营收1.79亿元，同比暴涨206.92％，营收占比从2025年末的16.65％攀升至36.09％，成为公司营收与利润增长的核心引擎。

作为公司基本盘的户外主业保持稳健增长。一季度户外板块实现主营收入3.15亿元，同比增长8.02％，在行业高基数基础上实现稳步扩容。报告期内，公司主动加大户外业务的调整与研发运营费用投入，在短期内对户外板块经营利润造成一定波动，但这属于立足长远的战略性投入。

依托自主可控的全链条芯片技术储备，探路者正构建差异化的双主业协同优势。以芯片硬技术驱动户外产品创新，公司推出的智能运动外骨骼Crest　C3便是协同成果的典型代表。该产品自重仅1.8公斤，推重比达10：1，相较海外同类产品具备显著性价比优势。在今年618预售期间，Crest　C3实现单日销量超百台，标志着智能穿戴装备正式走出专业圈层，向大众消费市场渗透。这一商业化突破印证了“芯片＋户外”融合发展路径的可行性与市场潜力。

汇率因素同样为上半年利润增幅提供了重要辅助。报告期内公司实现汇兑收益，而去年同期为汇兑损失，一正一负的反差进一步放大了净利润同比增幅。

从盈利质量看，扣非净利润增速远超归母净利润增速，表明主业盈利能力扎实，增长含金量较高。多家机构对此给予乐观预期：华西证券维持“买入”评级，中金公司大幅上调全年收入与盈利预测，行业机构对探路者双主业成长路径形成一致认可。

业绩高增只是转型成效的阶段性缩影。在技术端，上海通途自研三层全栈数据压缩技术，可分别对输入数据、模型中间态、万亿级参数模型完成高效压缩，无需重新训练即可即插即用，直击端侧AI带宽与内存瓶颈。今年6月，上海通途与国内车规AI芯片龙头企业达成战略合作，联合开发车载大模型压缩方案，技术应用延伸至智能驾驶、机器人、算力中心等广泛领域。据行业测算，国内端侧AI市场规模将从2026年的6000亿元扩容至2030年的2.1万亿元，探路者在端侧AI领域的技术卡位具备长期价值。

在股东回报层面，公司连续三年实施现金分红，2023至2025年累计分红近3900万元，分红力度超过近三年年均归母净利润的30％。在转型投入期持续回馈股东，传递了稳定的经营信心。

从户外装备龙头到芯片产业新锐，探路者走出了一条“芯片驱动户外、场景反哺芯片研发”的差异化路线。本次半年报预告业绩大幅预增，验证了双主业协同模式已跑通。伴随端侧AI技术持续商业化、智能装备产品放量增长，叠加机构一致看好的预期，公司长期成长价值有望持续释放。