华宝新能Q1净利修复强劲：全场景家庭绿电蓝图开启，欧洲营收增长超136%

伴随全球能源从“消费件”向“基础设施”转型，华宝新能（301327）交出了超预期的2026年一季报。报告期内，公司实现营收9.43亿元，同比增长32.06％　。在深耕户外电源基本盘的同时，家庭备电与阳台光储业务异军突起，毛利率环比回升释放出强烈的反转信号。

全场景布局进入收割期，欧洲市场翻倍增长

进入2026年一季度，全球能源格局的不确定性进一步上升。中东地区地缘冲突持续升温，国际油价波动加剧，欧洲能源供应的脆弱性再度暴露。在此背景下，家庭级绿色能源产品的定位正在发生深刻变化——从＂可选消费＂向＂能源安全基础设施＂迁移的趋势已不可逆转。

2026年第一季度，公司实现营业收入9.43亿元，同比增长32.06％。

从全球主要区域市场表现来看，华宝新能呈现＂多点开花＂的增长态势：其中北美市场同比增长46.50％，欧洲市场同比增长136.47％，中国市场同比增长40.17％。

从产品维度看，家庭核心备电已成为公司增长最快的细分品类。2026年一季度，5000Plus、3600Plus等核心备电产品同步实现快速增长，相关营收突破1.5亿元。Solar　Generator光充户外电源保持快速增长态势，2026年一季度营收同比增长33.79％，占总营收比重达52.34％。

值得注意的是，公司在2026年3月发布全新一代庭院阳台光储产品Jackery　SolarVault　3系列。该产品具备即插即用、高度模块化扩容等特性，精准覆盖从轻量级阳台绿电到高耗能家庭应用的全场景需求。这一产品的推出，有望成为后续驱动公司营收增长的又一核心引擎。

全球能源危机与能源转型的大背景下，公司把握全球消费级光伏储能市场需求爆发的机遇，Solar　Generator光充户外电源压舱石地位保持稳固；家庭核心备电与庭院阳台光储的高速增长，正在构建＂户外电源＋阳台光储＋核心备电＂三驾马车驱动的立体化收入模型，业务抗风险能力与增长天花板同步提升。

经营质量边际改善，利润修复信号明确

2026年一季度，华宝新能经营质量出现了重要的边际改善信号。

从毛利率来看，2026年一季度公司毛利率为40.72％，虽受关税影响同比仍有下降，但环比2025年第四季度已实现提升，这表明此前压制利润的成本压力顶点已过。展望后续，随着公司海外产能布局的逐步完善，以及全链条降本增效措施的持续深化，成本端压力有望继续缓解，毛利率修复趋势有望延续。

期间费用率方面同样出现了积极变化。2026年一季度，公司销售费用率同比下降1.66个百分点，管理费用率同比下降0.16个百分点。背后核心驱动因素在于公司深化数字化运营与渠道精细化管理，依托AI工具优化广告投放结构与素材，精准匹配用户需求与使用场景，运营效率持续改善。

后续随着公司规模的快速提升，全球渠道网络的持续深化，费用率有望进一步下降，从而实现对利润的反哺。2026年一季度，公司全球21个品牌官网独立站营收同比增长35.31％，占总营收比重达29.59％，渠道直销能力与用户粘性持续提升；线下产品入驻店铺超过10，000家，线下零售营收同比增长27.22％，进一步巩固了品牌的全球市场覆盖深度。

行业观察：困境反转后的“戴维斯双击”

站在2026年的新起点，困扰华宝新能的地缘、成本、关税三重压力正进入改善通道。华宝新能通过“户外电源＋阳台光储＋核心备电”构建的立体化收入模型，不仅提升了业务的抗风险能力，更打开了增长天花板。随着家庭绿电战略进入业绩兑现期，这家全球光储龙头正勾勒出一条清晰的长期增长曲线，开启从“利空出尽”到“价值重估”的戴维斯双击。